熊市下，你可能也正在面臨錢快燒完、募資不順等困境。這些，對本集來賓潘杰賢 Joseph 也不陌生，他曾創辦交友軟體 Paktor（拍拖）、直播平台 17 Live（前 M17 集團），並成功帶領公司度過低潮、轉虧為盈。
現在的他，又多了投資人的身份，他在 2020 年成立創投 Turn Capital，短短十個月內投資和併購 12 家公司，包含 Podcast 平台 SoundOn。這集，他將與我們分享，他怎麼帶領公司走過低潮，對於在熊市做 M&A 又有什麼建議。
對熊市感受最深的，正是那些「尚未開始獲利、融資遇到困難」的新創。潘杰賢建議，無論如何，都得想辦法在最短時間內達到盈利，這也是他作為投資人，在挑選投資標的的重要原則。
只是，營收很難在短時間內提高下，就得考慮砍成本，且得做到「錙銖必較」的程度。他舉例，除了水電費、電話費、管理費、租金等都要重新檢視，他甚至仔細到連 G-suite 購買的帳號數量是否符合公司人數、是否一定要用到更高級的方案、能否和代理商談年約等等，都會一一確認。
「創業家都很討厭跟我對這東西，因為很繁瑣，」他說，「但一定要走到這麼細，因為只要基礎夠紮實，不管碰到什麼問題，你都不會倒。」
「只要有團隊跟你走，你又不放棄，你就不會失敗，因為你會繼續找尋。創業裡沒有失敗，只有放棄。」
～潘杰賢
至於要如何帶領公司度過熊市和低潮？潘杰賢給出三點建議。
第一，照顧好員工。「『公司』的定義，就是你和你的團隊一起去達成一個目的，」他相信，新創前幾年的成敗與否，都圍繞在團隊身上，因此建議創辦人無論發生什麼事，薪資一定得想辦法付，「只要團隊在，你都能翻身。」
第二，不放棄。延續上一點，只要團隊在、創辦人不要放棄，公司就不會失敗。「只要有團隊跟你走，你又不放棄，你就不會失敗，因為你會繼續找尋，」他認為，「沒有失敗，只有放棄。」
第三，比起損益表，現金流管理更重要。他舉例，若應付帳款是 90 天、但應收帳款是 30 天，這中間就會有兩個月的彈性，可以思考還有哪些地方能分散資金壓力。
關於募資，光潘杰賢一人經手過的融資金額總計共超過 3 億美元。雖然外界看他就像是「募資勝利組」，但他透露，他融資的成功打擊率也差不多只有 1%。「找一百個投資人，只有十人回覆，十人裡其中只會約四家見面，其中兩家跟進，最後可能只有一家跟投。」
因此，在他看來，要成功募到錢，沒有捷徑，靠的是持續做下去。例如，他在每次融資時都會固定跟幾名投資人聯繫，其中有些人根本沒正式見過面、九年期間對方也只回覆過一兩次。
「他們都說我像『融資蟑螂』，從恐龍時代就存活到現在，打不死、一直來。」潘杰賢笑說。但他仍持續這麼做，因為只要不放棄，對方就可能在某天回覆你。
最後，熊市下，新創估值變低，也有創業家認為這是 M&A 的好時機，對此，潘杰賢分享 Turn Capital 在挑選併購對象時的幾點原則，以及併購公司後他通常會做的幾件事。另一方面，也有新創為了生存下去，想尋求買主併購，潘杰賢對此也給出建議。
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🌊 本集踏浪指南
- 為什麼成立 Turn Capital、從創業轉做投資？
- 什麼樣的新創在熊市不會受影響？
- 帶領公司走過低潮的三大關鍵
- 總融資金額破 3 億美金的募資心法公開
- 如何評估併購標的？不追高、看產業
- 收購公司最難的在團隊磨合，該怎麼做？
- 當被併購也成生存選項之一，有什麼建議？
＊本集內容皆非投資建議，投資前應謹慎研究、評估風險
